Tai akcijos, kvaila: ar viešosios rinkos išcentrinė jėga pašalins „TikTok“ pardavimą? – Muzikos technologijų politika
Tai velniškai gerai, kad niekada neleidžiame kitam MTV kurti verslo ant mūsų nugaros.
Jei jums būtų įdomu, „TikTok“ patronuojančios korporacijos „Bytedance“ įkūrėjas dabar yra turtingiausias Kinijos žmogus pagal Hurun turtingųjų sąrašą, kurio grynoji vertė siekia 49,3 mlrd. Ar tai dėl „pelno“? Ak, ne. Taip yra dėl jo dalies „Bytedance“ akcijų vertinime. Štai kodėl labai trūksta bet kokio autorinio atlyginimo sandorio su Big Tech, kuris būtų pagrįstas tik pajamų procentine dalimi, o ne dolerio kursu, pagrįstu bendra verte. Ypač po didžiulio raciono „negalime uždirbti pelno“ prastai šnekant a la Spotify verkšlenimui. Kaip „uždirbti pelną“ iš tikrųjų yra Danielio Eko gyvenimo tikslas, o „Spotify“ nesugebėjimas „gauti pelno“ yra kažkoks mūsų kaltė.
Pajamos yra a veiksnys žinoma, nustatant akcijų vertę. Vis dėlto, kalbant apie pajamas, ponui Tokui sekasi puikiai. Pirmąjį 2024 m. pusmetį „ByteDance“ pajamos išaugo maždaug 35% iki 73 mlrd. USD, todėl „Bytedance“ pajamos beveik prilygsta „Facebook“, bet gali augti greičiau. („Meta / Facbook“ pirmojo pusmečio pajamos padidėjo maždaug 25% iki 75,5 mlrd. USD.)
Bet iš kur „TikTok“ pajamos? Pirmąjį 2024 m. pusmetį „ByteDance“ tarptautinės pajamos pasiekė 17 mlrd. USD, daugiausia dėl „TikTok“. Per šį laikotarpį „ByteDance“ pajamos iš ne Kinijos padidėjo beveik 60%. „ByteDance“ ir toliau naudoja „TikTok“, kad plėstųsi į tarptautinę elektroninę prekybą, išlaikant jos populiarumą visame pasaulyje. Taigi įmonė išmeta krūvą grynųjų, tačiau negali sugalvoti veikiančios honorarų sistemos.
Tada koks skaičius būtų „Bytedance“ IPO kaina? Turime atspėti, nes „Bytedance“ nėra viešai prekiaujama ir nepraneša apie savo finansus visuomenei (ir net jei tai padarė, Obamos administracijos metu Kinijoje įsikūrusioms bendrovėms buvo suteiktas ypatingas palankus požiūris, todėl KLR bendrovės nepranešė apie tuo pačiu pagrindu kaip ir visi kiti iki šiol). Tęsiant „Meta“ ir „Facebook“ palyginimą, „CapLight“ abonento teigimu, „Meta“ rinkos kapitalizacija yra 1,4 trilijono USD, o „ByteDance“ vertinimas antrinėje privačių akcijų rinkoje yra apie 250 mlrd.
Šio atotrūkio nuo 1,4 trilijono iki 250 milijardų dolerių nepraranda mūsų draugai iš „Sequoia China“ ir kiti politiškai susiję „Bytedance“ investuotojai, tokie kaip „Susquehanna“, „SoftBank“ ir „General Atlantic“. Ir, žinoma, Kinijos komunistų partija, investuojanti per savo Kinijos kibernetinės erdvės administraciją, turi „auksines“ Bytedance akcijas, leidžiančias jai paskirti kelis valdybos direktorius. Šios katės nepadėjo šaltų grynųjų pinigų, nes yra sujaudintos dėl nelaimingo atsitikimo pagrindinio „Bytedance“ padalinio, žinomo kaip „TikTok“, turto pardavimo.
Darant prielaidą, kad augimo tempas yra pastovus, „Bytedance“ pajamos yra menkos 1,7 karto 2024 m., palyginti su „Meta“, kurios pajamos yra maždaug 8,7 karto didesnės. Yra keletas skirtumų, pavyzdžiui, veiklos pelnas: Meta turi 38% veiklos maržą, palyginti su „Bytedance” apie 25%. Bet mes visi žinome, kodėl Bytedance vertinimas yra smuktelėjęs – įstatymo nustatytas TikTok pardavimas, kuris, atrodo, įvyks sausio 19 d. arba maždaug. Šis vertinimo atotrūkis gali būti dar labiau neveiksmingo lobizmo įrodymas arba dėl to, kad TikTok yra toks toksiškas, kad geriausias. planetos lobistai negali jų išgelbėti.
Ir lobistai tikrai jų neišgelbėjo nuo Amerikos apsaugos nuo užsienio priešų kontroliuojamų programų įstatymo, dar žinomo kaip „TikTok“ pardavimo aktas. Ne, „Bytedance“ turi parduoti „TikTok“. pagal įstatymus. Yra gana geras argumentas, kad pardavimas vykdomas dėl įvairių priežasčių. Įstatymas taikomas ne tik „TikTok“, bet ir bet kuriam Kinijos, Irano, Šiaurės Korėjos ar Rusijos kontroliuojamam subjektui, kuris platina programą JAV. Tai, kad Kongresas priimtų įstatymą, reikalaujantį parduoti, yra gana reikšminga kliūtis IPO turtui arba bent vienas pagrindinis rizikos veiksnys, galintis nuliūdinti draudikus, jei ne investuotojus. Ypač tada, kai Kinijos komunistų partija neleis parduoti „TikTok“ algoritmo ir visko, kas su juo susiję, o tai yra pagrindinis įmonės turtas. Tai problema. Kaip jį apeiti?
Kaip matėme Muzikos modernizavimo įstatyme, kuris išsprendė „Spotify“ IPO problemas dėl didžiulio įmonės autorių teisių pažeidimo verslo modelio, jei paskirstysite pakankamai pinigų aplink Kapitolijaus kalną, stebėtina, kas gali nutikti su daugybe žmonių. Kad ir kiek tai kainuotų, lobistai ir įstatymų leidėjai yra pigūs pasimatymai, palyginti su IPO turtais. Nepaisant to, neatrodo, kad JAV vyriausybė būtų visiškai pasirengusi leisti vienai didžiausių užsienio agentų duomenų rinkimo ir vartotojų profiliavimo operacijų istorijoje patekti į viešąsias rinkas. Bent jau ne. Net jei „TikTok“ iš esmės daro tą patį, ką ir „Google“.
Tačiau galima argumentuoti, kad Bytedance rinkos kapitale trūksta apie 1 trilijono USD. Godumas ir pasipiktinimas yra galingas derinys. Kad būtų dar įžeidimas, net Trileris sugebėjo patekti į viešąsias rinkas, todėl viskas galėjo pradėti keistis, kol ponas Tokas stebi, kaip jo popieriniai milijardai išgaruoja.
Šio įrašo versija pirmą kartą pasirodė MusicTech.Solutions.
